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刘晓博:2015年,理财也要小心“踩踏”

时间:2015-1-9 15:10:12 点击:

上海外滩踩踏事件带来伤痛仍未平息,随之而来的问责风暴和政治变局尚未展开。这个事件,注定要成为未来一两个月的焦点话题,带来各种分析和猜测。

那么,2015年的中国,还可能发生踩踏事件吗?我觉得人直接踩到人的事件,未必会发生。但在投资领域,有几起踩踏事件不可避免。

1、创业板、中小板股票

自2014年12月16日见顶后,创业板、中小板指数最近半个月一直处于下跌中,跟上证指数完全背道而驰。从某种意义上说,创业板、中小板的踩踏事件已经开始。

为什么创业板、中小板估值出现了崩溃?因为IPO注册制要来了,这些享受“审批制溢价”的股票,将失去特权。到12月31日,创业板股票平均市盈率64倍,中小板是41倍。注册制实施后,股市将开启史无前例的大扩容,股票供应量大大增加,合理的平均盈率,蓝筹股应该在15倍上下波动,中小板、创业板应该在20倍和25倍左右。虽然个别高成长股票,可以处于亏损状态,或者享受成百上千倍的市盈率,但那毕竟是个案,大多数股票将价值回归。而目前趁着大盘虚涨的时候撤退是最明智的。到了春节之后,特别是四五月份之后,随着IPO注册制的临近,惨烈的踩踏将不可避免。到2016年,创业板、中小板上会出现几毛钱的股票。

创业板形势不佳,投资需谨慎

2、蓝筹国企股

目前上海股市平均市盈率是16倍,其中银行股6到9倍。上海股市,尤其是银行板块市盈率偏低,加上政府扶持,被认为是股市继续走高的基础。我此前多次说过,中国银行业正面临着利率市场化、对民营企业开放和互联网搅局三大变局,以前的静态市盈率说明不了问题。上市的大银行,“护城河”正在被填平,所以即便股价不上涨,未来业绩也将出现下滑,动态市盈率可能已经高达15倍。

看看美国股市吧,现在处于史无前例的大牛市之中,应该接近顶部了,但传统行业蓝筹股市盈率才有多高呢?巴菲特的旗舰伯克希尔是19倍,高盛是11倍,花旗是18.6倍,摩根大通是11.6倍,苹果这样高逼格公司也才17倍。而我们的蓝筹股多是国企股,在国家鼓励创业,所有行业都在对民企开放的时代,想想他们的未来吧。为什么高善文和李大霄这样的多头,最近纷纷改口看空呢?国企蓝筹股的泡沫已经出现了。更别说什么煤炭、钢铁、造船等苦逼行业了。所以,如果国企蓝筹股继续疯长,最终出现踩踏事件的可能性非常大,因为这类股票的买卖中多使用了“资金杠杆”。

3、无人住无人租的房子

有用的房子,才能消化、转嫁房地产税,也才能避免踩踏事件的发生。没有用的房子,也就是主人不会去住,也租不出去的房子。这些房子早晚会出现暴跌,但跌的时候无人接盘,只能自己踩踏自己。这类房子在哪里?三四五线城市郊区、新区,三四流风景区或者景色普通的海边。

你以为海景房都是这样的?

4、中国人热衷的收藏品

很多收藏品,基本上是中国人自己玩的,比如红木家具、中国现当代字画、茶叶、石头什么的。正是由于是中国人自己玩的,没有参照系,所以在人民币发钞最疯狂的时代,中国人赌性最强的时代,这些资产的价格都出现了严重泡沫。有些根本就是有毒资产,也就是假冒伪劣藏品。随着人民币汇率升值阶段终结,国内货币供应量得到控制,泡沫破裂是必然的。虽然2015年未必出现踩踏,但踩踏事件的发生是早晚的。

5、人民币汇率

人民币会在外汇市场上崩溃吗?如果改革成功,当然不会;如果改革失败,就很难说了。但无论是成功和失败,都还需要三年左右的观察期。短期内,因为有外汇管制,有4万亿美元巨额外汇储备,人民币汇率在国家掌控之中。只是因为估值偏高,所以中国制造业非常痛苦,需要阶段性的、有限度的贬值。所以在2015年和2016年,人民币汇率发生踩踏事件的几率都不大。

本文转载自作者微信号“天天说钱”(tttmoney)

作者:不详 来源:网络
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