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重提引导信贷增长 央行释宽松信号

时间:2012-4-5 15:50:45 点击:

      央行再次释放出渐进宽松的政策信号。

  在一季度货币政策委员会例会声明中,央行表示,“综合运用多种货币政策工具,引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资规模”。

  对此,一些市场人士的解读是,这或意味着央行希望引导商业银行适度加大贷款投放力度。

  此前,关于货币信贷增长的积极表述,最近的出现在1年半前的2010年3季度例会中,当时的政策基调是适度宽松,央行当时强调“保持货币信贷适度增长”。至2010年底货币政策转向稳健,在2010年四季度的例会中即强调,“引导货币信贷向常态回归”。

  此次例会对宏观形势的总体判断是,“当前我国经济金融运行总体符合宏观调控预期,经济增长平稳,物价有所回落;欧债危机有所缓解,全球经济温和复苏,但不确定性依然存在”。会议同时强调,“按照总量适度、审慎灵活的要求,兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。”

  其中,“符合宏观调控预期”、“物价有所回落”的措辞显示政策空间有所加大。而兼顾促进经济、物价稳定和防范风险的表述,则显示了政策重心向经济发展倾斜。

  在去年四季度例会时,货币政策委员会的判断是,“当前我国经济金融运行继续朝着宏观调控预期方向发展,经济增长和物价总体趋稳,国际收支趋向平衡”。当时强调,“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期之间的关系,加强系统性风险防范。”

  央行此次同时表示,“着力引导和促进信贷结构优化,加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。引导金融机构提高金融服务水平,更好地支持实体经济发展。要继续发挥直接融资的作用,更好地满足多样化投融资需求,推动金融市场规范发展。稳步推进利率市场化改革,积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。进一步完善人民币汇率形成机制,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

  其中,对照2011年四季度的例会声明,增加的表述有“积极探索进一步推进利率市场化的有效途径”,以及“增强人民币汇率双向浮动弹性”,这两项也是央行高管和有政策背景的经济学家近期评论较多的内容。

  近期,一系列低于预期的经济数据,使得市场的政策放松预期进一步升温。

  汇丰银行在最新的中国经济报告中预期,今年上半年存款准备金率将再次下调100个基点,税收减免和财政支出力度将进一步加大。这些措施将有助于GDP增速在今年下半年恢复至8.5%以上,该行对全年经济增速8.6%的预测保持不变。

  申银万国预计中国一季度的GDP增速为8.4%,并维持二季度是经济低点的判断。该机构认为,目前市场力量主导的出口和房地产投资都在继续走弱,靠市场力量本身经济难以企稳。随着GDP增速越来越接近7.5%的容忍底线,政府将启动稳增长机制;CPI回落也降低了管理层对通胀的担心,为政府稳增长创造了条件。 

作者:不详 来源:经济参考报
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